「a股历年总市值」房地产经纪人建设清盘,中原建业净利润逾60%引人注目

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在过去的20年中,由于经济的增长和巨大的内需,国内房地产市场迅速增长。目前,具有较高品牌影响力的房地产开发商已逐渐参与了低投入,高回报的房地产经纪人建设业务。由于房地产行业的广泛接受,房地产经纪人建设目前正在迅速增长。

智通金融观察到,房地产代理商建筑服务提供商中原建业于去年11月向香港联交所提交了一份表格,并于最近通过了听证会。联合发起人。

根据中国科学院的数据,到2020年,中国将有28家大型房地产代理建筑公司,其中8家主要从事房地产政府机构建设,20家主要从事房地产政府机构建设。在房地产商业机构的建设中。2010年至2020年,中国房地产经纪人建筑市场新签合同项目数和建筑面积复合年均增长率均超过24%。

中原建业是业内领先且发展迅速的房地产代理建筑公司。2020年,公司所管理项目的销售建筑面积约为570万平方米,市场份额为29.2%。从2017年到2020年,合约销售总额的复合年增长率为71.5%,在国内同业中排名第一。

代理商建设市场增长迅速,中原建业是河南省的领导者。

房地产代理商建设是一种源于传统房地产开发的商业模式。它在中国起步较晚,但是发展非常迅速。其中,有房地产开发需求的项目所有者将房地产开发项目的全部或部分设计,开发,建设和管理委托给代建公司,并与之分享项目开发收益。

根据项目所有者的身份和性质,房地产经纪人建设可以分为政府代理人建设,商业代理人建设和资本代理人建设。值得一提的是,资本经纪人的建设,主要特点是项目所有者是外部资本,在房地产开发中可能没有实际业务。它主要包括专注于房地产投资的金融机构。他们具有强大的筹款能力,但缺乏房地产开发经验和执行能力。团队。

与传统的房地产开发不同,代理建筑业以轻资产模式运作,因此无需考虑征地成本。低杠杆和高回报是主要区别。这也是由于它与传统房地产开发商的不同之处在于它具有反向房地产周期的某些特性。当房地产业表现强劲时,就顺应了房地产周期。当房地产周期下降时,代建市场可以满足中小企业项目的需求。增长并实现周期性过渡。

中国代理商建设市场的发展相对较晚。2010年,新签合同建筑面积仅为910万平方米,但到2020年将增长到8060万平方米,年均复合增长率为2。4.4%,远远超过大多数行业的增长率。2019年,中国房地产经纪人建筑市场收入为人民币91亿元,复合年增长率为34.9%。据预测,到2025年将达到317亿元,年均复合增长率为23.2%。

中原建业位于河南省。作为我国人口最多的省份,房地产业也有旺盛的需求。根据中国指纹学会的研究报告,河南省代建业务收入从2015年的6000万元增长到2019年的14亿元,年均复合增长率为119.4%。预计到2025年将进一步增加到49亿元,复合年增长率。增长率是23.5%。

和中原建业在中国和河南省的市场份额均位居前列。到2020年,以项目业主出售的建筑总面积计算,中原建业在中国排名第一。按新签建筑面积计算,中原建业排名全国第二,市场份额为10.6%,位居河南省第一。市场占有率为70.2%。

因此,中原建业的代建业务处于国内同行的前列,是河南省的绝对领导者。

主要原因是母公司建业房地产的主要业务也位于河南省。它仅在2019年之后才开始在省外扩展业务,但其收入仅占约2%。

代理商建筑市场的大部分需求来自中小型房地产,并且其品牌影响力是中等的,尤其是因为近年来房地产行业经历了一段时间的降温,需要具有"建业"这样的品牌影响力的公司作为认可,河南省还是一个拥有大量中小型房地产的省。2019年,河南省销售额超过百亿的房地产开发商收购了住宅和商业用地,占整个市场的19%。中小型房地产公司很多,这也为中原建业这样的代理商建筑公司提供了更多的机会。

净利润率超过60%,应注意应收账款高。

除了2020年由于流行病而导致的收入增长放缓之外,在过去的几年中十年来,中原建设的行业收入规模实现了持续的跨越式增长。收入从2017年的3.09亿元人民币(下同)增加到2019年的10.29亿元人民币,复合年增长率为49.33%。2020年收入11.52亿元,同比增长12%。

就净利润而言,公司从2017年的约1.42亿元人民币增加到2019年的6.41亿元人民币,复合年增长率为112%。2020年净利润6.81亿元,同比增长6.25%。尽管受到流行病的影响,但仍取得了积极的增长。可以看出,该公司的现有项目相对丰富,并且随着房地产行业的兴起而继续复苏。

到2020年初,公司管理的项目有147个,在此期间新签合同80个,已完成21个,期末有206个项目。从2021年到最新的实际可行日期,将添加30个新合同,项目总数将为235。

就获利能力而言,尽管代工建设业务的规模对于传统房地产开发而言仍然略微"疲软",但中原建业在2017年-2020年净利润率将分别达到45.9%,59.7%,62.3%和59.2%。因此,该公司可以保持超高的净利润率,同时扩大其收入规模。这种中高层的获利能力在代理商建筑行业中也很少见。

就项目而言,尽管它拥有母公司建业房地产,但该公司的大多数项目都来自独立的第三方。2020年,来自独立第三方的项目收入占89.1%,其净利润率与关联公司的项目相差无几。此外,其主要客户的收入份额逐年下降。从2018年到2020年,排名前五位的客户的收入贡献分别为40.9%,33.9%和24.3%,最大的单个客户的相应收入贡献分别为14.7%,13%和14.7%。10.5%,客户集中度不高。

就资产结构而言,由于采用轻资产模型,资产主要为流动资产。截至2020年底,流动资产规模总资产为16.4亿元,流动负债为6.62亿元,净流动资产为9.78亿元,总权益为10.1亿元。

并且营业现金流量稳定,并且净现金流量与期末现金流量相比稳步增长。从2018年到2020年,现金流量分别为0.85、3.45和3.85亿元,相对于投资额而言相对充裕。

但是,应该注意的是,该公司的应收帐款已显着增加。从2018年到2020年,公司的应收账款分别为9.72亿元,8.04亿元和10.17亿元,占当期收入。比例较高。

从历史数据的变化可以推测,该公司过去的收款能力是平均水平,但在过去两年中有所提高,尤其是在2020年收入受到影响之后,但是现金回收相对正常,使得应收款/收入比重的下降在一定程度上降低了呆账风险。但是,它仍然处于较高水平,我们需要注意它对公司现金流量和净利润的影响。

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(文章来源:智通金融网)


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