私有化对海尔之家意味着什么? 绿色农业概念股

股票资讯

8月3日海尔之家涨停,海尔电气一度上涨9%。此前,海尔智佳和海尔电气宣布海尔智佳计划通过协议将海尔电气私有化。

从治理的角度回答市场热衷的三大问题关于海尔之家近期对海尔电器的私有化:

1)海尔之家企业有哪些属性?

2)海尔之家和海尔电气为什么来自?

3)海尔电气私有化对公司意味着什么?

海尔之家对海尔电气集团有限公司的私有化正在有序推进。私有化涉及海尔之家(600690。SH)和海尔电气(1169。香港),海尔集团的两个上市实体。相对于其他两位白电领军人物,海尔之家的股权结构和业务体系相对复杂。本报告主要从治理方面回答了市场热切关注的三大问题。

海尔之家企业的属性是什么?

回顾公司成立历史,公司原名青岛青岛青岛海尔有限公司,是在青岛冰箱总厂重组的基础上于1989年成立的,因此青岛冰箱总厂在公司成立之初就成为第一大股东。

1991年,青岛冰箱总厂经市政府批准为主体,青岛空调厂、青岛电冰柜总厂等企业共同组建青岛海尔集团公司(现海尔集团公司)。海尔集团自成立以来一直是集体所有制企业,接管了原青岛冰箱总厂的股份,成为公司的实际控制人。

海尔之家和海尔电气为什么来自?

海尔之家和海尔电气上市时间比较长。前期(2005年左右),海尔电器计划成为海尔集团旗下的白色家电旗舰上市公司。随着2006年海尔之家股权分置改革的成功,集团将家电业务整合的重心转移到海尔之家。

海尔之家在2010年进一步增持后,共持有海尔电器53.34%的股权,正式纳入合并报表范围。至此,海尔电气成为海尔智佳的重要子公司,海尔智佳作为集团家电业务整合平台的地位更加清晰。虽然海尔之家和海尔电气都有明确的定位,但两者共存存在很多明显的问题。

目前海尔智佳和海尔电气定位明确,但同时存在诸多制约因素:1)制造、销售、管理等环节分离,无法形成统一利益;2)资金效率低,海尔电气优质现金资产无法共享。

海尔电气私有化对公司意味着什么?

海尔之家将以新发行的h股和现金支付作为私有化对价,此次交易完成后海尔电气将成为海尔之家的全资子公司。

私有化海尔电器公司:

1)会显著增加归属于母亲的净利润,但会稀释扣除后的基本每股收益;

2)私有化可以帮助公司减少关联交易和横向竞争,降低成本提高效率,优化治理结构,增强股东回报的能力和水平。

自2019年更名为海尔智能家居以来,该公司已将业务重点从传统家电销售转向智能家居,并致力于打造一站式、全场景、定制化的智能家居场景解决方案。海尔电器私有化对公司有利:1)所有品类共享统一规划、R&D、营销、服务体系、智能家居体验云,通过拓展智能家居解决方案带动收入增长;2)优化全球资源配置,进一步加快洗衣机、热水器、净水器海外业务拓展。

公司近三年(2017-2019年)平均现金分红比例为30.07%。交易完成后,随着资金使用效率和运营能力的提高,公司未来三年对股东的回报能力和回报水平有望提高。根据《未来三年(2021-2023年)股东回报计划公告》(2020年制定),公司计划在2021年、2022年和2023年以现金形式分配的利润不低于公司当年实现的归属于上市公司股东的净利润的33%、36%和40%。

海尔电器私有化是公司近年来不断推进优质资源整合的重要一步。除了私有化之外:

1)19年7月,公司完成了物流业务与净水业务的置换。净水业务的配售有助于明确海尔电器“水家电+健康家居平台”的定位,剥离盈利能力较弱的物流业务;

2)2010年7月,公司计划出售54.50%的kaos股权,这将有助于公司专注于智能家居业务的发展,有助于优化业务结构。我们相信,公司私有化有望显著改善治理结构,有助于提高未来盈利能力,前瞻性布局(全球化、高端化、智能化战略)将逐步进入收获期,有望推动公司发展更上一层楼。

投资建议

我们暂时维持公司20/21/22的EPS预测,分别为1.24/1.43/1.60元,对应的PE分别为14/13/11倍。

作为全球家电市场的领头羊,公司三大长期战略有序推进,前瞻性布局逐步进入收获期;短期渠道和生产方面的改革有望提高公司的效率。除了近期持续整合优质资源,治理结构有望持续优化,未来发展可期。

参照可比公司估值,目标价维持在23.5元,相当于21年16倍PE,维持“强推”评级。


以上就是私有化对海尔之家意味着什么?绿色农业概念股的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注舒天股票网其他的资讯!