【观点】今年股市下跌只是个开始?暴风雨即将来临 波浪理论图解

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根据国际金融组织的最新报告,最近金融市场的抛售浪潮已经成为未来发展方向的明显标志。

国际清算银行(Bank for International Settlements)周日警告称,货币政策的正常化可能会在未来几个月引发一系列抛售。国际清算银行货币经济部负责人博里奥(Borio)在报告中表示,“我们本季度看到的市场紧张并非孤立事件。货币政策的正常化必然具有挑战性,尤其是考虑到贸易紧张和政治不确定性。”

政策正常化

这份报告发布的时候,全球各地的股市都受到各种因素的压力,包括中美全球贸易战,以及对未来几个月美国经济可能放缓的担忧。国际清算银行强调,全球央行利率的稳步上升对股市尤其具有挑战性,市场普遍预计美联储(Federal Reserve)本周将加息25个基点。

报告称:“金融市场在上一个季度经历了大幅调整,全球主要央行将货币政策恢复到正常环境水平的过程中出现了一些挫折。”

政策正常化是各国央行缩小资产负债表规模、提高基准利率的尝试,也是货币政策回归2008年全球金融危机前环境的尝试。来自全球经济的复杂信号,以及金融环境逐渐但持续的收紧,引发了市场的重新定价。国际清算银行在其最新的季度评估中表示:“长期贸易紧张和政治不确定性加剧,加剧了投资者的风险厌恶。"

国际清算银行在2018年最后三个月的评估中提出的所有不利因素预计至少会持续到2019年第一季度,这促使该机构警告称,全球股市将面临困境。

利率

借贷成本的上升可能会减缓经济增长。美联储曾预计在2019年三次加息。然而,观察人士表示,根据美联储官员最近的温和言论以及对明年经济的更温和看法,美联储可能会在本周的利率决定中降低这一预期。

此前,欧洲央行宣布,计划在本月底前正式结束万亿欧元债券购买计划。这也是欧洲央行的历史性时刻。经过近四年的危机,欧洲央行终于在欧元区危机期间放弃了政策。

贸易战

国际清算银行指出,全球投资者担心的另一个问题是中美贸易冲突和2019年的经济前景。

虽然中美在阿根廷的第一次会议达成了共识,但双方将在2019年前90天内谈判并达成双方都能接受的贸易协议,在此期间双方互不征收关税。

然而,外部观察人士对中美同意在此时间框架内达成全面贸易协议的前景持怀疑态度。

政治不确定性

最后,国际清算银行表示,日益增加的政治不确定性促使投资者在2018年最后一个季度采取对冲措施。

在欧洲,如果说漫长而曲折的英国退出欧盟对欧洲大陆影响不大的话,那么法意黄马甲事件和预算问题就彻底把布鲁塞尔陷入了泥潭。

在这些多重因素的影响下,BIS得出结论,今年全球股市动荡可能只是前奏,真正的风暴还没有到来。无论是贸易战、政治不确定性等事件会刺激市场的避险情绪,还是股市崩盘后的恐慌情绪,都对避险资产黄金有利。


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