「青岛啤酒是日本的吗」金创何新基金梁冬:科技创新板凯班量化基金迎来新的投资机会

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2019年上半年即将翻身。从第一季度a股的快速上涨到第二季度的震荡调整,市场偏好在不断变化。在科技创新板正式开板的背景下,a股的下一步投资应该怎么做?关于当前市场热点问题,记者近日采访了金创何新基金首席海外投资官梁冬。

a股目前的估值颇具吸引力

“a股市场短期内很可能保持温和而强劲的区间波动趋势,中长期来看是乐观的。”梁冬开门见山地说道。

根据梁冬的分析,根据上交所的数据,上证综指的静态市盈率约为13.3倍,历史数据中的分位数为13.8%。根据深圳证券交易所的数据,深圳成份股指数的静态市盈率约为22.5倍,其在历史数据中的分位数为12.7%。

“a股目前的估值很有吸引力,具有长期投资价值。”梁冬表示,短期内,由于外部等不确定因素的存在,a股可能会保持区间波动的趋势。目前各大股指点位已接近区间底部,可能适度走强。

关于科技创新板,梁冬表示,科技创新板的推出表明了国家对创新型企业的大力支持,也表明了国家深化金融市场改革的坚定决心。科技创新板推出后,将为许多前景广阔、发展迅速但受利润等指标限制的科技创新企业提供更好的融资支持。

根据梁冬的分析,科技创新板的上市和交易系统有许多突破。投资者要顺势而为,不要拘泥于短期的财务指标,而是要仔细识别相关的目标,比如是否有可以转化为未来丰厚利润的核心科技竞争力,是否有广阔的发展空间,是否有稳定的管理团队等。

他警告说,投资者不要在科技创新板交易开始时过度追逐收益。

量化基金也可以参与科技创新板投资

数据显示,梁冬在国内外都有着丰富的投资经验,他管理的产品也有着出色的表现。梁冬从2003年开始从事量化投资,先后供职于巴克莱全球投资者(BGI)、瑞士信贷、华安基金等国内外知名投资机构。在BGI任职期间,梁冬管理着美国的短期市场中性对冲基金,并在2006年和2007年实现了约20%的年化回报率。

在a股量化投资方面,梁冬也做了深入的研究,侧重于量化建模中的因素权重平衡。关于a股量化投资现状,梁冬坦言,经过10年左右的发展,量化投资在a股市场取得了长足进步,涌现出一批优秀的量化投资团队,量化公募基金整体规模稳步提升。

与此同时,投资者尤其是机构投资者对量化投资的认可度更高,量化专用账户也大幅增长。近两三年a股市场的波动性使得一些长期有效的量化因素失去了预测能力,给量化投资带来了一定的挑战。不过各团队都在努力完善相关策略,相信量化投资的前景会很光明。

“量化基金要控制行业和风格敞口,重点发展选股能力,实现稳定超额收益。”根据梁冬的分析,在模型开发中,主流的多因子量化模型有上百个底层因子,基本解决了因子覆盖的问题。接下来要下大力气匹配因素权重,开发出一个能适应各种股市的模型。

就科技创新板而言,梁冬表示,科技创新板的交易规则,如限价范围等,与现行规则不同,将对投资和风险控制产生一定影响。所以现在还很难确定哪个量化策略适合科技创新板股票。只有在科技创新板交易开始,上市公司数量达到一定规模后,才能对科技创新板投资进行系统分析,建立合适的量化模型。

"但是,量化基金可以参与科技创新板,以增加利润."梁冬说。

据报道,金创何新基金在量化投资方面布局相对全面。有三种指数增强型公共基金,涵盖沪深300指数、沪深500指数和沪深1000指数。同时还有三只基金:金创何新量化多因子、金创何新量化核心、金创何新量化发现。金创何新基金是为机构客户定制的量化专用账户,包括指数增强、CTA、量化对冲等策略。目前,特别账户的规模超过120亿元人民币。

据了解,金创何新基金是一支专注于量化投资的研究力量。近期将整合量化研究相关的量化投资部、指数战略投资研究部、国际投资部相关人员,进一步提升金创何新基金量化指数品牌的号召力,为客户提供更好的量化投资服务。


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