「安全性能最高的车」CYS投资-对削减股息的一些见解

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CYS投资-对削减股息的一些见解

在上周的JMP金融服务和房地产会议上,CYS投资公司(纽约证券交易所:CYS)就其降低股息的举措发表了一些颇有意思的评论。9月初,CYS投资公司将其股息削减了7%,至每股0.26美元。该公司似乎是在预期美联储即将加息的情况下做出这一举动的。

几乎所有分析师,包括CYS投资公司的分析师,都认为加息迫在眉睫。因此,该公司正准备将其投资组合上调25个基点。如下图所示,这一举措将对CYS投资的净收入产生8%的负面影响,这与股息削减的幅度大致相同。

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然而,随着全球经济状况恶化,美联储实际上决定推迟利率变化。鉴于美联储政策的持续不确定性,此举或不作为令市场感到不安。

事实上,许多人都想知道,鉴于全球大部分地区似乎都处于宽松周期,2015年是否会出现哪怕一次加息。美国是唯一一个考虑收紧货币政策的主要经济体。由于美国的利率相对于其他国家已经很高,加息可能会导致美元相对于其他货币升值,这可能对出口商和其他跨国公司产生灾难性影响。

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没有加息对CYS投资来说是个好消息

至于CYS投资,美联储保持利率不变是个好消息。首先,该公司可能会看到其账面价值增加,因为利率因预期加息而走高(债券价格下跌)。

其次,如上所示,CYS投资公司的净收入不会下降——股息削减被证明是不必要的。该公司可以决定提高股息,或者只保留多余的现金。不管怎样,两者都是积极的。

回购可能会继续

请记住,CYS投资公司最近几个季度一直专注于回购股票。该公司在Q1和Q2花了不到5000万美元回购了543万股股票,约占总股本的3.4%。考虑到股票现在的交易价格比账面价值低27%,用任何多余的现金回购股票都是一种增值行为。由于回购授权仍有2亿美元,CYS有能力将其股票数量再减少18%。

结论

不要把CYS投资公司排除在外。股票受到了市场不公平的惩罚。然而,由于美联储保持利率不变,我相信一旦第三季度的数据出来,账面价值将会上升。削减股息令人大失所望,但结果证明完全没有必要。鉴于该股票收益率接近15%,交易价格比账面价值低近30%,我将继续将股息再投资到这个名字上。

声明:本文中的观点仅供参考,不应被理解为建议买卖所提及的股票。做任何投资前请做好自己的尽职调查…

阅读更多信息,请参见QuoteMediawww.quotemedia.com的《阿尔法2015年9月30日-美国东部时间下午2:04》


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