「广西投资」私募的秘密来了!一线私募揭示震撼都市三大“经典玩法”

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根据第三方机构私募的最新监测数据,近一半的私募机构在第一季度未能获得正回报。

根据CSI君通过调研获得的最新信息,稳中降位、优化组合结构、动态调整组合布局,正在成为一线私募的三大“经典风格”。

减少仓位,增加私募

在本周接受钟采访时,上海一家新成立的数百亿美元私募股权机构的负责人表示,由于春节后其产品净值大幅回撤等因素,该机构两周前已将其产品的股票头寸降至60%左右。但在股权结构上,保持了向大盘股白马股方向的重点配置。

私募投资者强调,从今年至今的货币政策环境和宏观环境来看,全年a股市场的结构性机会可能较2020年大幅下降,大型资产管理机构获得Alpha超额收益的难度预计将大幅增加。2021年的预期收益率粗略估计为“-10% ~+20%”。

此外,上海某中型私募基金经理介绍,虽然他的私募在过去两年中实现了超过50%的年收益,但目前该私募机构已将其托管产品的持仓完全降至40%的持仓控制。“虽然去年第四季度和今年第一季度更好地把握了顺周期性和碳中性两大主题机遇,但由于春节前的重仓,公司产品的平均收益率现在还不到3个百分点。”

国内某第三方机构4月15日发布的国内私募机构第一季度业绩盘点报告显示,今年前三个月,国内私募机构投资回报完全分化。其中,小亏小盈的私募机构比例分别为28%和30%,而本季度正回报的股票私募比例仅为50.89%。

将结构优化为通用选项

目前a股市场疲软萎缩,个股盈利效果低。许多一线私募也在积极优化组合结构,以降低资产组合的波动风险。

郁秀资本研究总监徐俊哲表示,该机构的总体判断认为,a股短期内仍可能保持波动,不排除进一步调整的可能性,但主要股指出现系统性风险的概率不大。在这种背景下,虽然该机构的地位略有下降,但其总体应对策略仍基于组合结构的调整。一是降低个股组合整体估值,适当降低估值过高的个股持股量;二是适当增持部分二线白马公司;第三,它增加了对一些顺周期低估公司的持股。

悟空投资研究所所长蒋表示,该机构通过在早期控制头寸和调整投资组合结构,显著降低了市场下跌的影响。考虑到现阶段消化整理a股底部可能还需要时间,机构在中性持仓的基础上积极探索结构性机会,兼顾防御风险,优化组合收益。

选股和动态调整相结合仍然是重点

对于未来的战略应对,目前一线私募一般会优化选股,动态调整资产组合,作为投资应对的两个关键手。

石城投资总经理陈嘉林表示,在前期,机构还采取了适度动态调整投资组合中单只股票的仓位和风格等战术手段,取得了一定的投资效果。但展望未来,更重要的是通过专业的研究和投资能力,不断挖掘出有回弹力的行业和赛道中性价比较高的股票,在坚持估值纪律的前提下,进行布局和必要的动态调整,更好地应对市场波动,为基金投资者获得稳定回报。

姜强调,目前的a股市场明显不同于此前市场高潮所面临的高估值压力。目前市场估值分化显著,大部分公司估值处于过去长期合理的中央水平,不存在估值泡沫。考虑到投资者对2018年a股表现依然印象深刻,且近期市场调整已经为诸多风险因素定价,该机构现阶段的投资重点仍是积极寻求结构性机会。

此外,美港资本总经理陈龙也指出,目前机构的战略重点主要是股权配置的结构调整,银行、保险、房地产、基础设施等冷门行业的优质公司配置比例在前期有所提高。总的来说,回归基于深度研究基本面、以估值为核心的选股体系,是今年重建投资组合、应对复杂市场环境的最佳方式。

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