「期指知识」2020年8月定期存款利率。海宁集资公司哪些公司比较正规可靠_

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2020年8月定期存款利率句容股份公司哪些股份公司安全可靠口碑好?

作者简介:吴是一位在股市跌宕起伏24年的基金经理。从美股到港股再到a股,他经历了太多的大风暴,比如97年的亚洲金融危机,美国的互联网泡沫,几轮a股深度调整。

因此,他已经学会了用平常心看待股市,给记者一种冷静、冷静、睿智的印象...

三笑持有股份的时间大多以天计算,但最多以月计算。但他的别扭股持有时间是以年甚至十年为基础的。他连续持有茅台等股票十几年。他认为投资必须足够长期。

他最大的兴趣是挖掘牛股,笑称一只牛股可以享受很多年,为了一个好的未来布局,他获得了30倍以上的投资回报。

他带领的投资团队管理着92亿美元的资金,其产品长期表现良好。据晨星统计,其产品去年营收超过70%。

他是瑞银资产管理(UBS Asset Management)中国股票主管石斌。

近年来,a股国际化趋势日益突出。有国际视野的外国投资经理对自己的一举一动都比较关注,但同时又极其低调。近日,记者在上海花旗大厦见到了这位睿智的基金经理,听取了他对投资制胜之道的首次独家解说。

我还是想投资下辈子

石斌的朋友问他这样一个问题:如果你选择投资这一生,下辈子你会选择什么职业?他的回答是他还想投资。

这个回答足以证明他对这个职业的热爱。1994年进入投资领域,历时24年。

2006年,石斌加入瑞银,同年4月开始管理大中华基金。在此之前,他在博塞拉基金(Bosera Fund)担任国际业务总监和投资经理三年。此前,他在美国共同基金公司担任基金经理。

在石斌眼里,投资是一个很有意思的行业,可以借鉴,可以变老。每天学习新东西,做各种判断。如果判断准确,成就感和满足感将是巨大的,也将成为你探索新机遇的动力。

石斌认为,投资领域不需要太多高深的理论,更多的是对价值、世界观和个人性格的考验,所以很多人还是可以通过克服自己的弱点来取得更好的效果。

投资中最重要的事情

在过去的24年里,石斌经历了许多风暴。比如1997年亚洲金融危机,美国互联网泡沫,以及几轮a股深度调整。

经过多年的牛熊转换,他对投资的理解是什么?

在石斌看来,要做好一笔投资,重要的有三点:独立思考,开放心态,勤奋态度。

首先,要独立思考,必须对事物有深刻的理解。市场上有很多噪音和诱惑。如果没有主见,总是去追市场热点,效果不好。

其次,要时刻保持开放的心态。世界在不断变化,每天都要保持开放的心态,接受新知识、新技术、新商业模式。石斌说,经过20多年的投资积累,在信息泛滥的时代,他的优势是可以在短时间内相对轻松地抓住事情的关键点。

另外,勤奋很重要。这个行业不进则退。如果没有脚踏实地的学习态度,就会慢慢被淘汰。他笑着说,这么多年过去了,他一天都不敢放松,他觉得时间不够,因为要学的东西太多了。

谈到投资风格,石斌认为,价值投资从长远来看是非常有效的。他承认刚回国的时候会担心不适应,因为a股市场的一些做法和海外市场不一样,但是价值投资在a股市场长期也是很有效的。很多人因为追求短期效果而背离价值投资,但如果你能坚持自己的投资理念,最终会收获时间的玫瑰。

在坚持价值投资的过程中,也会遇到各方面的压力。比如2015年的浮躁市场,石斌坦言确实压力很大。但是,他知道自己有事可做,却没有事可做。现在,他的价值投资概念越来越清晰,他知道在逆境中坚持什么。

赢得股票涨跌的方法

石斌认为,股票的价值来源于公司自身价值的增长。从长远来看,公司的价值与公司的利润、收入增长和现金流高度相关。

石斌承认,他投资的秘诀很简单,就是把优质公司挖出来,以合适的价格在重仓买入,然后继续跟踪,只要买入逻辑没变,就继续持有。要把复杂的问题简单化,抓住最根本的东西。

据悉,其重仓股包括贵州茅台、恒瑞医药、格力电器、美的集团、好未来。

从其管理基金的持仓量来看,十大尴尬股的持仓量占60%以上,集中度很高。

据了解,其别扭股的持有时间以年为基础,类似茅台等股票,持有十几年。他认为投资必须足够长期。部分股票型基金的年周转率一般高达300%甚至400%,而石斌管理的基金平均年周转率只有25%。

高集中度投资一直是一把双刃剑。如果你正确的看待它,你会得到很好的利润,但是如果你错误的看待它,你会遭受巨大的损失。在石斌看来,投资要依法进行,成功的概率会很高。

你问自己这个问题:世界上优秀的公司是大量的还是有限的?如果真正优秀的公司数量有限,那么自然要采取集中投资的方式,投资各个行业最好的公司。投资一个行业的第二或者第三家公司,表面上分散了风险,实际上降低了整个投资组合的质量。

a股上市公司3000多家,瑞银资产的投资研究团队真的只跟踪一两百家公司。做研究的时候一定要思路清晰,赚到能赚到的钱。虽然市场上有很多赚钱的机会,但是很多东西没有深入的了解是无法把握的。所以我们会把研究力度集中在符合我们理念的公司,把研究力度集中在深入分析上。

如何找到优秀的企业?

石斌笑着说,人生最大的兴趣就是挖优质公司。挖到一家优秀的公司,享受多年,很棒。

寻找优秀的企业是所有投资者都很有挑战性的话题,考验投资者的长远眼光和商业洞察力。

据了解,早在美好的未来,当时只有5亿美元的市值,瑞银资产就被大举买入,并一直持有至今。从前景看好的股东名单来看,瑞银资产是公司最大的股东。今天,该公司的市值已达195亿美元,这意味着瑞银的资产增加了股票投资的39倍。

石斌回忆当时对教育行业非常看好,在新东方和美好未来之间做出了选择。他最后认为好的未来竞争力会更强,尤其是K12教育辅导,市场更大,拓展更快。后来证明他的判断是正确的,好的未来市值超过了新东方。

如果当初买新东方,大概能拿到三倍左右的收入,和未来的收入相比差距很大。深入研究的能力在这次投资中得到充分体现。

那么,如何找到优秀的企业呢?

石斌认为,首先要看的是市场规模是否足够大。如果市场规模大,公司是龙头,有望成长为一家市场价值很大的公司。其次,要看管理层的能力。中国很多行业竞争激烈,到底哪家公司能赢,跟管理层的价值观和眼光有很大关系。第三,要看公司的商业模式。虽然有些公司发展迅速,但现金流很差,不是很好的投资目标。

每个行业都可以创新,引入新元素,从而改变商业模式。石斌认为,就像教育一样,是传统行业,也可以引进新技术。他认为投资机会可以来自各个行业,关键是要不断升级原有的商业模式,企业要有持续创新能力。

如何抓住机会购买?

投资业绩的来源必须来自公司业绩的增长,而不是市场博弈。石斌认为,来回博弈回报不会太高,不适合大资金投入。资金量越大,就越需要看长远。

人的精力是有限的。如果他们花太多时间在短期波动上,对长期价值方向的判断就会有所损失。他说,做投资需要把握拐点,但不要太注重细节。对于优质公司来说,短期下跌意味着机会。

就连贵州茅台、腾讯等优秀公司也经历了50%的大跌。以贵州茅台为例,施斌管理的基金在2007年成立时就开始持有贵州茅台。即使股价因某些行业负面因素被腰斩,石斌也没有放弃茅台的仓位,在基本面出现上行转折后继续加仓。

公司之所以在遭遇波折时依然不选择出售,是因为有长远眼光。在石斌看来,当行业遇到噩耗的时候,在众多品牌中,谁最有优势,谁能留下来,就是总公司,是产品质量最好,品牌知名度最高的公司。

张家港股份公司昆山股份公司吴江股份公司太仓股份公司吴县股份公司启东股份公司如皋股份公司通州股份公司海门股份公司东泰股份公司大丰股份公司仪征股份公司高邮股份公司江都股份公司丹阳股份公司扬中股份公司句容股份公司兴化股份公司靖江股份公司泰兴股份公司姜堰股份公司

目前贵州茅台的估值已经达到30倍左右。石斌认为,从静态估值来看,茅台并不便宜,但从长期来看,茅台的价格仍有上涨空间。他认为茅台的出厂价和批次价差距还是很大的。随着消费的升级,新的群体会成为茅台的消费者,茅台的产量有限,这样稳定增长的公司还是有配置价值的。

石斌认为,要观察优秀公司的驱动力。如果驱动力发生变化,可能会从优秀走向平庸,但如果驱动力不变,就会继续优秀。他笑着说,一个优秀的企业,可能优秀一辈子。

外资对a股影响深远

2017年,优质蓝筹股赢得基金青睐,大盘表现19年行情。史斌认为,今年a股市场的风格不会逆转,这是因为沪港通和深港通开通后外资对a股市场风格的巨大影响。

在他看来,根据以往的经验,很多人认为市场风格总会在两三年后转换,而蓝筹股的实力接近两年,是否意味着风格会转换?

石斌认为,目前的市场已经发生了根本性的变化,不能简单地根据过去的经验进行复制。因为参与者发生了变化,虽然a股外仓比例不高,但是集中在一两百只股票上,所以对这些股票的边际影响很大。

石斌认为,一些中小企业质量不错,但整体估值吸引力不够。只有足够便宜,风格转换的概率才会更大。另外,随着2018年a股正式纳入MSCI,未来外资对a股的影响会更大。

就今年的投资而言,石斌认为,美国加息和中国去杠杆化都会对市场产生影响。另外,经过去年戴维斯的双击,很多蓝筹股的估值都有了很大的提升,处于合理的水平。今年,是为了业绩增长挣钱。所以今年获得收益的难度远远大于去年,需要降低预期收益率。对于市场前景的布局,他还是会抱着优质公司,和时间做朋友。


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